Le leader des industries nautiques, Beneteau, subit une chute de son action à la Bourse de Paris suite à des prévisions de ventes décevantes pour 2025, anticipant une baisse comprise entre 5 % et 10 %. Malgré ces révélations, la société espère un retournement grâce au lancement de nouveaux modèles et annonce un dividende exceptionnel.
En février, Beneteau avait surpris le marché en relevant ses prévisions de marge pour 2024, après une meilleure performance commerciale qu’anticipé. Cependant, le groupe, basé à Saint-Gilles-Croix-de-Vie, évolue dans un secteur de la plaisance actuellement difficile.
Les résultats annuels récemment publiés révèlent une baisse de chiffre d’affaires de 29,4 %, s’établissant à 1,034 milliard d’euros, ainsi qu’une chute de 63,9 % de l’Ebitda, qui atteint 75,9 millions d’euros. Bien que ce chiffre soit légèrement supérieur aux prévisions d’analystes d’Oddo BHF et Portzamparc, la marge d’Ebitda a fortement reculé, passant de 14,2 % en 2023 à 7,3 % en 2024. Le bénéfice net diminue également de 37 %, se chiffrant à 92,9 millions d’euros.
Du point de vue des finances, la trésorerie nette de Beneteau s’élève à 357,2 millions d’euros, renforcée par la vente de sa division Habitat. Cela permet à la société de distribuer un dividende exceptionnel de 1,21 euro par action, prévu pour le 27 mars, en plus d’un coupon ordinaire de 0,22 euro, qui répond aux attentes des analystes.
Malgré cela, la réaction du marché est négative, avec une chute de 11 % de l’action, la plus forte baisse du SBF 120 ce jour-là. Les analystes soulignent que la véritable déception réside dans les prévisions pour 2025. Le groupe attend une première moitié d’année très difficile, avec une baisse de la demande et un déstockage anticipé chez les distributeurs entre 50 et 100 millions d’euros.
Pour 2025, Beneteau prévoit des chiffres d’affaires oscillant entre 0,9 et 1 milliard d’euros, tandis que Portzamparc ajuste ses prévisions à 1 milliard, contre 1,125 milliard initialement. Toutefois, la société s’attend à une reprise à partir du second semestre, avec l’introduction de 20 nouveaux modèles et une normalisation des stocks chez les concessionnaires.
Du côté de la profitabilité, Beneteau n’a pas fourni d’estimations précises, mais se prépare à des ajustements de production et des réductions de coûts face à la hausse des dépenses, notamment liées au déploiement d’un nouveau système ERP. Oddo BHF abaisse sa prévision de résultat opérationnel à 55 millions d’euros, impliquant une marge de 5,8 %, indique une nette érosion par rapport à 2024. Portzamparc partage la même prévision de marge.
À long terme, le management vise un chiffre d’affaires de 1,5 milliard d’euros et une marge opérationnelle de 10 % d’ici 2028, mais cela dépendra de la stabilité du marché nautique entre 2025 et 2028.