Pluxee, un spécialiste des titres de services prépayés, a récemment annoncé des résultats conformes à ses attentes pour le troisième trimestre de l’exercice 2024-2025, lequel se terminera en août prochain. Au cours de cette période, entre mars et fin mai 2025, Pluxee a enregistré un chiffre d’affaires de 310 millions d’euros, soit une croissance de 4,3 % par rapport à l’année précédente. En données comparables, la progression s’élève à 11,1 % après un premier semestre qui affichait une hausse de 10,8 %. Cette disparité est attribuée à des effets de changes négatifs, notamment au Brésil, en Turquie et au Mexique.
Oddo BHF précise que la performance trimestrielle de Pluxee est « proche des attentes ». Les analystes s’attendaient à un chiffre d’affaires de 309 millions d’euros et à une croissance de 10,6 % en données comparables. En ce qui concerne ses revenus opérationnels, Pluxee a atteint 270 millions d’euros au troisième trimestre, avec une croissance organique de 11,1 % et une hausse de 5,4 % en données publiées. L’Amérique latine a particulièrement contribué à cette performance, enregistrant une augmentation de 13,6 %, grâce à un partenariat fructueux avec Santander au Brésil et la reprise d’un contrat important au Chili.
Le « Reste du Monde » montre également une dynamique, bien que ralentissant, et l’Europe continentale se montre solide avec une croissance de 8,8 %. Par ailleurs, les revenus liés au « Float » (fonds non consommés par les employés) ont dépassé les attentes, atteignant 39 millions d’euros et affirmant une croissance organique de 108 %.
En réaction à la publication de ces résultats, l’action de Pluxee a bondi de 8,9 % à la Bourse de Paris, tandis qu’Edenred, son concurrent, ne bénéficie pas d’un impact significatif. Pluxee a confirmé ses prévisions de croissance à deux chiffres et vise une augmentation de sa marge brute d’exploitation récurrente de 1,5 point d’ici fin août 2025. Les prévisions pour 2026 restent également ambitieuses, avec une croissance attendue des revenus à deux chiffres et une progression de la marge brute.
Dans le cadre de sa stratégie d’acquisition, Pluxee s’apprête à racheter MyBenefits, une société roumaine, visant à générer des synergies de croissance et des opportunités de revenus supplémentaires. Ce rachat, soumis à l’approbation des autorités roumaines, devrait contribuer positivement à la marge d’Ebitda d’ici l’exercice 2026.
Bien que les analystes d’Oddo BHF maintiennent une évaluation « neutre » en raison de l’incertitude réglementaire et d’un contexte macroéconomique potentiel délicat, ils soulignent la solidité du profil de croissance de Pluxee. Récemment, les préoccupations concernant un plafonnement des commissions des titres restaurant en France ont affecté le marché boursier de Pluxee et de son rival Edenred. Néanmoins, une récente annonce de la ministre déléguée en charge du Commerce a apaisé certaines craintes en écartant cette mesure. Toutefois, des analystes évoquent la possibilité d’un retour de ce spectre lors des discussions parlementaires à l’automne.
En conclusion, Pluxee maintient des perspectives optimistes pour les années à venir malgré les incertitudes réglementaires, en insistant sur sa croissance soutenue et ses initiatives stratégiques, dont l’acquisition de MyBenefits.