Kaufman & Broad, promoteur immobilier coté en Bourse, a récemment publié ses résultats financiers pour le premier semestre 2025, confirmant ainsi ses objectifs annuels. Dans un marché de la promotion immobilière en difficulté, ces résultats ont été particulièrement attendus par les investisseurs.
Entre décembre 2024 et mai 2025, le chiffre d’affaires du groupe a augmenté de 10,4 %, atteignant 499,4 millions d’euros. Cette progression, conforme aux prévisions d’Oddo BHF, est due à un bon dynamisme au deuxième trimestre, notamment dans le secteur tertiaire, où l’activité a crû de 64 %. Les résultats opérationnels restent bons, malgré une légère contraction de la marge brute à 21 %. Cependant, cette marge reste élevée par rapport à la plupart des concurrents du secteur, grâce à une maîtrise des coûts.
Le résultat opérationnel courant a également connu une hausse, s’établissant à 38,6 millions d’euros, aligné avec les attentes du groupe, et le bénéfice net a légèrement progressé à 23,2 millions d’euros contre 21,1 millions d’euros l’année précédente. La solidité financière de Kaufman & Broad est renforcée par une trésorerie nette de 390,7 millions d’euros, qualifiée d’« exceptionnelle ». Une part importante de cette trésorerie sera investie dans le projet Austerlitz, un grand complexe immobilier à Paris, prévu pour 2027.
Le promoteur a noté une légère reprise dans les réservations de logements, qui ont augmenté de 8,7 % pour s’établir à 2 400 unités. Cela indique un regain d’intérêt de la part des primo-accédants, aidés par la baisse des taux d’intérêt, même si le marché immobilier reste difficile, avec un lancement de nouveaux projets encore entravé par des problèmes administratifs.
La société prévoit une augmentation d’environ 5 % de son chiffre d’affaires pour l’année 2025, avec un objectif de marge opérationnelle comprise entre 7,5 % et 8 %. Cela se traduira par un résultat opérationnel courant estimé entre 85 et 90 millions d’euros. Kaufman & Broad maintient également une politique de dividende d’environ 43 millions d’euros pour 2024.
Cependant, l’action n’a pas réagi favorablement à ces résultats. À la Bourse de Paris, elle a chuté de 4,20 % peu après l’annonce, dans un contexte de marché agité. Oddo BHF a maintenu une attitude prudente vis-à-vis des réservations, affichant une prévision de hausse d’environ 10 % dans un marché immobilier qui stagne. En revanche, TP ICAP Midcap reste optimiste et recommande l’achat de l’action, considérée comme une option sûre dans le secteur immobilier.
En résumé, Kaufman & Broad montre des résultats solides malgré un contexte difficile, et concentre ses efforts sur des projets d’envergure pour assurer sa croissance future. Les marchés, cependant, semblent hésitants à réagir positivement, soulignant les incertitudes qui persistent dans le secteur immobilier.